在公募基金行业狂飙突进二十余年后，个其罕见的“撤退”案例正在上演。
、陷“空壳”危机
近日，华宸未来基金发布公告，拟召开持有人大会，审议将旗下唯在管产品——华宸未来稳健添利债券型证券投资基金（A类：000104.OF；C类：006258.OF，以下简称“华宸稳健债券”）基金管理人变为富国基金。
这公告在业内激起了不小的水花。
通常情况下，基金公司如果经营不善，往往选择将产品清盘，或者通过股权变来寻找“接盘侠”。像这样主动将旗下“苗”转让给头部机构的操作实属罕见。
如果表决通过抚州海绵胶 ，华宸未来基金将面临其尴尬的境地：作为持金融机构，旗下却没有任何公募产品运行。
层次来看，这不仅仅是公司的撤退，是中小基金公司在当下红海竞争中生存空间被度挤压的真实写照。
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二、公司已资不抵债
华宸未来基金成立于2012年，是有着13年历史的信托系公募。然而，历史的积淀并未转化为规模的护城河。
翻开公司的财务报表，底尽是苍凉。
根据股权转让公告显示，2024年度华宸未来基金营业收入仅401万元，净利润亏损2001万元。
进入2025年后抚州海绵胶 ，情况并未好转，前三季度营业收入108万元，净利润亏损1140万元。
截至2025年三季度末，公司所有者权益为-388.6万元，已处于资不抵债的状态。
（来源：内蒙古股权交易中心）
压死骆驼的后根稻草，是那只“苗”产品的业绩回撤。
华宸稳健债券作为公司后的产品，在2025年11月27日至12月2日期间，万能胶厂家净值不到周大幅下跌7.4，疑似踩雷万科债。
（来源：市值风云APP）抚州海绵胶
对于只债券型基金而言，这样的跌幅几乎等于“地震”，不仅抹平了两年的收益，引发了基民的信任危机。
受此影响，2025年四季度该基金遭遇了近1.12亿份的巨额赎回。截至2025年末，该基金规模仅剩0.43亿元。
） 三、从“开花”到“存量出清”
在公募照尚具稀缺的年代，中小基金公司的股权往往是资本市场的“香饽饽”。但现在的风向变了。
内蒙古股权交易中心信息显示，大股东华宸信托拟转让所持有的40股权。这笔股权的挂价格经历了“断崖式”下跌：从开始的1720万元路降至2025年12月底的480万元，降幅过七成。
（来源：内蒙古股权交易中心）
即便如此，在2026年1月底的挂截止日期前，依然难以寻觅到意向受让。
股权人问津的背后，是市场对“壳资源”价值的重新审视。
此外，华宸未来在2026年1月21日还被上海市虹口区人民法院列为被执行人，执行标的218.25万元。
个资不抵债、身陷诉讼且即将失去唯产品的公司，其照价值自然在市场中大折扣。
华宸未来的倒下不是孤例，它折射出的是整个中小公募行业的集体焦虑。
天相投顾数据显示，截至2025年12月31日，全市场公募基金资产净值计已过37.64万亿元，再创历史新。
但在这派繁荣背后，马太应已演变成“降维击”。前10头部机构的管理规模均已过1万亿元，而另头，则是大批处于亏损边缘的中小机构。
华宸未来拟转让唯产品，标志着公募行业从“开花”正式进入了“存量出清”的水区。
这对于那些仍困在规模泥潭中的中小基金公司而言抚州海绵胶 ，疑是声沉重的警钟。
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